股指期货，全称为股票价格指数期货，是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约。它是由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这种标的物可以是某种商品（如铜或原油），也可以是某种金融资产（如外汇或债券），还可以是某个金融指标（如三个月同业拆借利率或指数等）。当这个标的物是股票价格指数时，该期货就是股指期货。

 股指期货的产生与发展

股指期货最早出现于美国市场。20世纪70年代，西方各国出现了经济滞胀，经济增长缓慢，物价飞涨，局势动荡，当时股票市场经历了二战后最严重的一次危机，在1973-1974年的股市下跌中道琼斯指数跌幅达到了45%。投资者意识到在股市下跌中没有适当的管理金融风险的手段，开始研究用于规避股票市场系统性风险的工具。1982年2月，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准推出股指期货。同年2月24日，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出了全球第一只股指期货合约——价值线综合指数期货合约；4月21日，芝加哥商业交易所（CME）推出了S&00指数期货合约。目前，全部成熟市场以及绝大多数的新兴市场都有股指期货交易，股指期货成为股票市场最为常见、应用最广泛的风险管理工具。按照世界交易所联合会的统计，2009年全球股指期货的交易量高达18.18亿手。其中，美国的小型S&00指数期货、欧洲的道琼斯欧元Stoxx50指数期货、印度的S&PCNXNifty指数期货、俄罗斯的RTS指数期货、韩国的Kospi200指数期货和日本的小型日经225指数期货等成交活跃，居全球股指期货合约交易量前六位。

1. 跨期性

股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。因此，股指期货的交易是建立在对未来预期的基础上，具有明显的跨期性。

2. 杠杆性

股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。例如，假设保证金比例为10%，买入1张沪深300指数期货合约（价值约100万元）只需10万元的保证金。这种以小博大的杠杆特性，使得股指期货具有较高的风险和收益。

3. 联动性

股指期货的价格与其标的资产——股票指数的变动联系极为紧密。股票指数是股指期货的基础资产，对股指期货价格的变动具有很大影响。此外，股指期货还与国内外的经济形势、宏观经济政策等因素密切相关。

4. 多样性

股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。此外，股指期货还存在着特定的市场风险、操作风险、现金流风险等。这些风险的存在，使得股指期货市场呈现出多样性的特点。

1. 套期保值

股指期货最主要的功能是通过套期保值操作来规避股票市场的系统性风险。套期保值者是指通过在股指期货市场上买卖与现货头寸价值相当但交易方向相反的期货合约，来规避现货价格波动风险的机构或个人。例如，担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。

2. 套利

套利者是指利用股指期货市场和股票现货市场（期现套利）、不同的股指期货市场（跨市套利）、不同股指期货合约（跨产品套利）或者同种产品不同交割月份（跨期套利）之间出现的价格不合理关系，通过同时买进卖出以赚取价差收益的机构或个人。套利行为有助于股指期货市场流动性的提高。

3. 投机

投机者是指那些专门在股指期货市场上买卖股指期货合约，即看涨时买进、看跌时卖出以获利的机构或个人。投机交易增强了市场的流动性，有助于促进股指期货市场的价格发现功能。

1. 开户条件

想要交易股指期货，需要满足一定的开户条件。首先，需要去正规的期货公司开户。其次，期货账户里需要有50万以上资产。最后，要有10次商品期货交易的经验。满足这些条件后，才能进行股指期货交易。

2. 交易规则

股指期货交易实行保证金制度，不需要全额占用资金。交易所要求的保证金率通常是合约价值的一定比例（如8%），但期货公司会根据客户的资金量在交易所保证金率的基础上再多要求0%-3%的保证金。此外，股指期货交易可以T+0交易，即当日买进当日卖出，不限制次数。

3. 交易成本

股指期货的交易成本主要包括手续费和保证金。手续费是买卖一手合约需要支付的费用，而保证金则是确保合约履行的资金。手续费的具体金额根据交易所和期货公司的规定而定，而保证金的比例则根据合约价值和保证金率来确定。

1. 爆仓风险

由于股指期货交易采用保证金制度，具有杠杆性，因此一旦行情波动较大，投资者可能面临爆仓的风险。爆仓是指投资者账户内的保证金不足以维持当前持仓，被期货公司强行平仓的情况。为了避免爆仓，投资者需要合理控制仓位，严格止损。

2. 流动性风险

虽然股指期货市场的流动性较高，但在某些极端情况下，市场可能会出现流动性不足的情况，导致投资者无法及时平仓或开仓。因此，投资者在选择股指期货合约时，应尽量选择活跃度高、流动性好的合约。

3. 信息不对称风险

股指期货市场的信息不对称风险较高，因为市场价格不仅受到基本面因素的影响，还受到政策面、消息面等多种因素的影响。投资者在获取信息时可能存在滞后或不全面的情况，导致投资决策出现偏差。因此，投资者需要密切关注市场动态，多渠道获取信息。

股指期货作为一种重要的金融衍生品工具，在金融市场中发挥着重要的作用。它具有跨期性、杠杆性、联动性和多样性等特点，可以为投资者提供套期保值、套利和投机等多种交易策略。然而，与此同时，股指期货交易也存在一定的风险，如爆仓风险、流动性风险和信息不对称风险等。因此，投资者在进行股指期货交易时，需要充分了解其特点和风险，制定合理的交易策略和风险控制措施。