郑州商品交易所（ZCE）的动力煤期货（ZC）作为我国重要的能源商品期货品种，其价格波动不仅反映了国内电力、钢铁、化工等行业的生产成本，也折射出国家能源政策、环保力度及宏观经济运行状况的复杂影响。在众多合约中，郑煤期货2105合约无疑是期货市场上一个具有里程碑意义的代表。它在2020年末至2021年4月的交易周期内，经历了前所未有的剧烈上涨，吸引了全球市场的目光，其走势图成为研究中国大宗商品市场、能源结构转型和政策调控的经典案例。将围绕郑煤期货2105合约的走势图进行深度解析，并兼顾郑煤期货的交易时间，以期为读者提供全面的市场洞察和经验教训。

郑煤期货的基本概念与交易时间

郑煤期货，全称是郑州商品交易所动力煤期货，代码为ZC。其标的物为符合国家标准的动力煤，通常指用于火力发电的商品煤。作为一种标准化合约，郑煤期货规定了交易单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、交割月份等要素。理解这些基本概念是分析其走势的前提。

郑煤期货的交易时间，与郑商所其他主流品种类似，分为日盘和夜盘两个时段，为投资者提供了充分的交易机会和风险管理空间：

• 日盘交易时间：
  • 第一节：上午09:00 - 10:15
  • 第二节：上午10:30 - 11:30
  • 第三节：下午13:30 - 15:00
• 夜盘交易时间：
  • 晚上21:00 - 23:00

日盘交易通常反映了当日国内宏观经济数据、政策发布、产业新闻等因素的影响。而夜盘交易则为市场提供了更长时间的反应窗口，能够及时吸收海外市场动向、国际煤炭价格变化以及国内夜间突发事件等信息。对于郑煤2105合约而言，其交易周期的延长，使得多空双方有更充足的时间去消化各种利好或利空消息，从而在日盘和夜盘均可能出现剧烈波动，特别是当重要信息在非交易时间段公布时，开盘时的跳空现象也较为常见。理解并关注这些交易时间，对于盯盘、制定交易策略和风险控制至关重要。

2105合约走势图的阶段性特征分析

郑煤2105合约的走势图可以大致分为几个显著的阶段，每个阶段都受到特定的宏观和产业因素驱动：

1. 上涨初期（2020年末至2021年1月）：在这一阶段，2105合约价格从600元/吨左右的水平开始震荡上涨。主要驱动因素包括：冬季取暖用煤需求旺盛，国内多地出现极端寒潮天气；煤矿安全事故频发导致供给受限，叠加环保检查，主产区产能释放不及预期；澳煤进口禁令持续发酵，国际煤炭供给偏紧。受此影响，港口库存持续下降，电厂补库需求迫切，多头力量逐渐积聚。

2. 短期调整与蓄势（2021年2月至3月上旬）：春节假期期间，工业生产活动放缓，部分煤矿复产，市场对供给的担忧略有缓解，2105合约价格出现短暂回调。但回调幅度有限，市场仍普遍预期节后工业生产将迅速恢复，用煤需求将持续增加。同时，进口煤增量有限，国内供需矛盾的深层结构性问题并未解决，为后续的上涨行情积蓄了能量。

3. 井喷式上涨（2021年3月中旬至4月下旬）：这是2105合约最为关键的阶段。价格从约700元/吨附近一路飙升，最高触及900元/吨以上，涨幅惊人。此轮上涨的驱动因素更为复杂且叠加：

• 需求旺盛：国内经济持续复苏，南方用电负荷逐步攀升，叠加夏季用煤旺季和“五一”假期临近，电厂补库需求进入高峰。
• 供给持续紧张：主产区煤矿受制于安全、环保检查，以及“碳中和”目标下增产