期权，听起来很高大上，但其实可以理解为一种“选择权”。你花一笔小钱（期权费），买了一个在未来某个时间，以某个价格买入或卖出某种东西的权利。注意，仅仅是权利，不是义务。你可以选择行使这个权利，也可以选择放弃。就像你去商店交定金预定商品一样，你交了定金，就有了以约定价格购买商品的权利，到时候你可以买，也可以不买，定金通常就不退了。

期权主要分为两种：看涨期权和看跌期权。看涨期权，顾名思义，就是你买了一个“看涨”的权利，如果你觉得标的物（比如股票）的价格会涨，你就可以买入看涨期权，如果价格真的涨了，你就可以用预先约定的价格买入，再以市场价卖出，赚取差价。看跌期权则相反，你买了一个“看跌”的权利，如果你觉得标的物价格会跌，就可以买入看跌期权，如果价格真的跌了，你就可以用预先约定的价格卖出，再以市场价买入，赚取差价。

期权交易复杂之处在于，影响期权价格的因素很多，除了标的物价格的涨跌，还有时间、波动率等等。但理解了“选择权”这个核心概念，就能更容易理解期权的本质。

期权：买涨买跌的选择权

记住，期权的核心是“选择权”。你想想，如果你很看好某只股票，觉得它肯定要涨，你就可以买入这只股票的看涨期权。这就相当于你花了一笔小钱，锁定了一个以较低价格买入该股票的权利。如果股票真的涨了，你就可以行使你的权利，用较低的价格买入，再以更高的市场价卖出，赚取利润。反之，如果股票没涨，甚至跌了，你就可以选择放弃你的权利，最多损失你买期权时所花的期权费。这就像买保险一样，花的钱不多，就能对冲风险。

看跌期权的逻辑正好相反。如果你觉得某只股票要跌，你可以买入这只股票的看跌期权。这就相当于你花了一笔小钱，锁定了一个以较高价格卖出该股票的权利。如果股票真的跌了，你就可以行使你的权利，用较高的价格卖出，再以更低的市场价买入，赚取利润。如果股票没跌，甚至涨了，你就可以选择放弃你的权利，最多损失期权费。

所以，期权就是给你一个在未来以特定价格交易的权利，让你有机会在市场上涨或下跌时都能获利，但同时也伴随着亏损期权费的风险。

实值期权：赚钱的可能性已经发生

实值期权（In-the-Money, ITM）指的是，如果现在立刻行使期权，你就可以立刻赚钱的期权。这听起来是不是很诱人？让我们分别看看看涨期权和看跌期权的实值情况。

实值看涨期权： 标的物当前价格高于行权价格。比如，你买了一个行权价格为100元的股票看涨期权，而当前股票的价格是110元。如果你现在行权，你就可以用100元买入，再以110元卖出，立刻赚取10元（暂不考虑手续费）。所以，这个看涨期权就是实值的。

实值看跌期权： 标的物当前价格低于行权价格。比如，你买了一个行权价格为100元的股票看跌期权，而当前股票的价格是90元。如果你现在行权，你就可以用100元卖出，再以90元买入，立刻赚取10元（暂不考虑手续费）。所以，这个看跌期权就是实值的。

简单来说，实值期权就是“买了就能赚钱”，或者说“现在行权就能赚钱”的期权。

虚值期权：赚钱的可能性还没发生

虚值期权（Out-of-the-Money, OTM）指的是，如果现在立刻行使期权，你会亏钱的期权。也就是说，现在行权没有任何意义，只会讓你虧損期權費。让我们分别看看看涨期权和看跌期权的虚值情况。

虚值看涨期权： 标的物当前价格低于行权价格。比如，你买了一个行权价格为100元的股票看涨期权，而当前股票的价格是90元。如果你现在行权，你就要用100元买入，再以90元卖出，岂不是亏了10元？所以，这个看涨期权就是虚值的。你需要等待股票价格上涨到高于100元以上，你的期权才有可能变成实值。

虚值看跌期权： 标的物当前价格高于行权价格。比如，你买了一个行权价格为100元的股票看跌期权，而当前股票的价格是110元。如果你现在行权，你就要用100元卖出，再以110元买入，岂不是亏了10元？所以，这个看跌期权就是虚值的。你需要等待股票价格下跌到低于100元以下，你的期权才有可能变成实值。

简单来说，虚值期权就是“买了不能赚钱”，或者说“现在行权会亏钱”的期权。买虚值期权，你的是未来的可能性，希望标的物价格朝有利的方向变动，让期权变成实值。

平值期权：价格差不多，盈亏平衡点

平值期权（At-the-Money, ATM）指的是，标的物当前价格与行权价格基本持平的期权。简单来说，如果现在行权，既不赚钱，也不亏钱（忽略手续费）。实际上，平值附近的期权流动性往往比较好，交易量较大。

例如，如果股票目前的价格是100元，那么行权价为100元的看涨期权或看跌期权都属于平值期权。當然，实际交易中可能会因为券商或交易平台计算方式的不同，出现轻微的偏差，一般偏差不大，大致接近就可以理解为平值期权。

为什么有人买虚值期权？

既然实值期权买了就能赚钱，为什么还有人买虚值期权呢？原因很简单：虚值期权的期权费通常比实值期权低很多。 你可以把它理解为“”，你花很少的钱，一个未来的可能性，如果对了，就能获得很大的回报。

例如，如果你觉得某只股票会在短期内暴涨，你就可以买入这只股票的虚值看涨期权。虽然现在行权会亏钱，但如果股票真的像你预测的那样暴涨，你的虚值期权就会变成实值，而且盈利的幅度可能会非常可观。如果你的预测是错误的，你就会损失全部的期权费。

买虚值期权是一种高风险、高回报的策略。它适合那些风险承受能力较高，并且对市场有一定判断能力的人。

期权不是博，是工具

虽然期权看起来很像博，但它本质上是一种金融工具。它可以用作风险管理工具，也可以用作投机工具。关键在于你如何使用它。

例如，如果你持有一只股票，但你担心它会下跌，你可以买入这只股票的看跌期权，对冲你的风险。即使股票真的下跌了，你也可以通过看跌期权来弥补一部分损失。这就像买保险一样，降低了你的投资风险。

如果你没有正确的知识和经验，盲目地进行期权交易，就很容易亏钱。在进行期权交易之前，一定要充分了解期权的原理和风险，并制定合理的交易策略。期权是一种强大的工具，但只有掌握了使用方法，才能发挥它的作用。